PROSINCOVÁ CHYBA: POZADÍ, PŘÍČINY A DŮSLEDKY - DĚJINY - 2025

„Error prosince“ nebo Tequila Effect byla hospodářská krize, která začala v Mexiku v roce 1994 a trvala až do konce roku 1995. To je ta nejhorší mexické hospodářské krize a měl vážné dopady na světě. Stalo se to na začátku prezidentského období Ernesta Zedilla kvůli drastickému poklesu mezinárodních rezerv.

Tato krize způsobila maximální devalvaci mexického pesa a vyvolala poplachy na mezinárodních trzích kvůli nemožnosti Mexika plnit své mezinárodní platební závazky. Frázi „prosincová chyba“ vyslovil bývalý prezident Carlos Salinas de Gortari, aby se osvobodil od viny za krizi.

Ernesto Zedillo a Carlos Salinas de Gortari během slavnostního zahájení

Salinas právě dokončil své šestileté funkční období, přesně v prosinci 1994, kdy explodoval. Chtěl přičíst nastávající vládě Ernesta Zedilla všechny příčiny krize a zbavil se omylů hospodářské politiky spáchaných v jeho správě.

Nazývá se také Tequilaův efekt kvůli dopadům, které tato finanční krize měla v Mexiku i mimo něj. Podnikatelé, průmyslníci, obchodníci, bankéři a pracovníci jako první pocítili jeho dopad. Došlo k vlně propouštění a dokonce k sebevraždám kvůli napětí způsobenému dluhy se zahraničními dodavateli.

Stoupenci Salinas de Gortari a kritici Zedillo argumentovali, že to byla politická a ekonomická chyba administrace nastávající vlády, konkrétně oznámení devalvace mexického peso v podmínkách, v nichž je nová vláda učinila. Toto rozhodnutí však uznaly za nezbytné a správné.

Pozadí

Od roku 1981 Mexiko táhlo vážnou hospodářskou krizi kvůli drastickému poklesu cen ropy na mezinárodním trhu, ale dopad oslabení cen ropy na mexickou ekonomiku byl pociťován silněji než v jiných vyvážejících zemích.

Bylo tomu tak proto, že kromě poklesu příjmů z ropy byl přidán i růst úrokových sazeb mexického zahraničního dluhu. To znamenalo velký čistý převod zdrojů do zahraničí, který nakonec oslabil nejistou ekonomiku.

Na druhé straně zahraniční investice v zemi klesly na historickou úroveň, což krizi ještě zhoršilo.

V té době již Mexiko postupně zvyšovalo svůj neropný vývoz, zejména vývoz zemědělských a textilních výrobků s maquilami. Pokles hospodářské činnosti mezi lety 1986 a 1987 tedy nebyl způsoben výhradně krizí na trhu s ropou.

V jeho gestu byly ještě další prvky, které ještě vážily. Hlavní příčinou krize 80. let však bylo zvýšení úrokových sazeb, ke kterým došlo ve Spojených státech v roce 1985. Toto zvýšení mělo rozhodující vliv na ekonomiku, protože se zvyšovaly výplaty, které muselo Mexiko dosáhnout.

Chronická zadluženost

Historicky bylo Mexiko zemí s chronicky zadluženou ekonomikou; Tento jev se vyskytuje od doby nezávislosti.

Po převzetí moci každá vláda samostatně vynaložila růst objemného zahraničního dluhu, cykly zadlužení a odlivu kapitálu, které vždy opouštějí ekonomiku s červenými zůstatky.

Tyto dluhové cykly se otevírají během změn vlády. Těžký mexický zahraniční dluh se místo postupného snižování zvýšil v 70., 80. a 90. letech minulého století.

K tomuto nárůstu dluhu došlo zejména během roku 1975 (se zvýšením o 55%) a později v roce 1981 (47%).

Později se zvýšila v roce 1987 (6%) a v roce 1993, v roce, kdy byla úroveň zadlužení 12%. Ke zvýšení dluhu došlo před nebo bezprostředně po nástupu nové vlády. U dvouletého období 1994–1995 činila zadluženost 24% a 18%.

Jak je vidět, model zadlužení je vysoký na začátku, poté se uprostřed období snižuje a zvedá se na konci nebo na začátku další administrace.

Zvýšené platby a odliv kapitálu

Od osmdesátých let do roku 1992 se platby zahraničního dluhu pohybovaly od 10 do 20 miliard dolarů. Na konci 90. let se však tyto platby zvýšily z 20 miliard USD na 36 miliard USD.

Odlivy kapitálu z Mexika jsou také spojeny se změnami vlády, s výjimkou roku 1985. Tento rok byl únik kapitálu způsoben krizí cen ropy a zemětřesením v roce 1985 v Mexico City, které vážně zasáhlo ekonomika.

Například v roce 1976 odliv kapitálu činil 1 miliardu dolarů a od té doby se v roce 1988 zvýšil na 7 miliard dolarů. Poté to stoupalo ještě více, dokud nedosáhlo dramatické úrovně roku 1994.

Plán hospodářské úpravy

Kromě toho, ekonomické úpravy, které byly použity, se od roku 1985 snažily snížit veřejné výdaje na rovnováhu národních účtů. Na druhé straně se snažili snížit inflaci a diverzifikovat ekonomiku, aby překonali závislost na ropě.

V důsledku příjmů z ropy vstoupil tento rok do země 8,5 miliard USD, což představuje sotva 6,6% HDP, což je ve srovnání s velikostí ekonomiky, státními výdaji a čistým vývozem kapitál v zahraničí.

Vzhledem k finančním potížím musela federální vláda uplatňovat mnohem restriktivnější fiskální politiku a výrazně snížit výdaje.

Privatizace bank a nedostatečná regulace

Za vlády Carlosa Salinas de Gortari (1988-1994) došlo k významnému ekonomickému růstu. Mnoho společností ve vlastnictví státu a společností se smíšeným kapitálem bylo rovněž privatizováno za neprůhledných podmínek.

Mezi privatizovanými společnostmi vynikly banky. Finanční systém v té době neměl odpovídající regulační rámec a noví bankéři neměli dostatečné finanční zkušenosti, aby mohli podnikat. Výsledkem byla bankovní krize z roku 1995.

Příčiny

Hlavní let

Masivní odliv kapitálu v roce 1994 dosáhl astronomické hodnoty 18 miliard dolarů. Tento měnový běh je největší a nejpůsobivější zaznamenaný v hospodářské historii Mexika v tak krátké době.

V letech 1970 až 1998 došlo k poklesu únosnosti mezinárodních rezerv, jako tomu bylo v letech 1976, 1982, 1985 a 1988.

V roce 1994 byl však pokles mezinárodních rezerv tak velký, že Spojené státy byly nuceny zasáhnout, protože většina mexických věřitelů byly americké banky.

Prezident Spojených států Bill Clinton požádal Kongres své země, aby schválil úvěrovou linii mexické vládě za 20 miliard dolarů, aby Mexiko mohlo splnit své mezinárodní finanční závazky.

Devalvace mexického pesa

Další příčinou krize bylo devalvace mexického pesa, které způsobilo pokles mexických mezinárodních rezerv. K tomu došlo právě na začátku předsednictví Ernesta Zedilla, který nastoupil do funkce 1. prosince 1994.

Během setkání s domácími a zahraničními podnikateli Zedillo komentoval své plány hospodářské politiky, mezi něž patřilo devalvace peso.

Oznámil, že plánuje zvýšit pásmo směnného kurzu o 15%, aby ho dosáhl na 4 pesos za dolar. V té době byl fixní směnný kurz 3,4 pesos za dolar.

Také poznamenal, že chtěl ukončit neortodoxní hospodářské praktiky, mezi něž patří nákup dluhu, aby se využila situace v zemi. Tímto způsobem uvažoval o zastavení odlivu dolarů z ekonomiky a poklesu mezinárodních rezerv.

Odcházející vláda Carlos Salinas de Gortari obvinila vládu Zedillo z úniku privilegovaných informací důležitým mexickým obchodníkům. Tváří v tvář takové eventualitě peso okamžitě utrpělo silný pokles.

Podle Salinas de Gortari opustilo Mexiko za pouhé dva dny (20. a 21. prosince 1994) 4 633 milionů dolarů z mezinárodních rezerv. 2. ledna 1995, finanční poklady země byly úplně vyprázdněny, opouštět národ bez likvidity.

Bezohlednost

Je známo, že ze strany vlády Ernesta Zedilla došlo k nedbalosti v zacházení s hospodářskou politikou, kterou plánovala přijmout, počínaje odhalením hospodářských plánů dříve a poté oznámením devalvace, která způsobila zmatek ve veřejných pokladnách.

Tequilaův efekt měl více času na to, aby jednal rychle, uprostřed situace, která chytila ​​vládu mimo dohled, která nebyla schopna včas reagovat.

Trvalý schodek

Vláda Ernesta Zedilla protiútokem a obviňovala Salinase de Gortariho z toho, že opustila ekonomiku země, která způsobila vážné narušení.

Podle Zedilla byl jedním z důvodů krize rostoucí deficit produkovaný běžným účtem platební bilance, který byl financován vysoce volatilním nebo „vlaštovským“ kapitálem.

Dluhové a špatné zásady

Financovalo se dlouhodobé projekty krátkodobými dluhovými nástroji a bezohledné zhodnocování reálného směnného kurzu. Každý týden byly splatné závazky veřejného dluhu, což vedlo k trvalému vyplácení prostředků.

Dalším důvodem byla pozdní reakce na útok na příčiny krize. Roli dolarizace domácího dluhu (například tesobonos) také hrála roli, která způsobila jeho exponenciální růst s rostoucími úrokovými sazbami ve Spojených státech.

Zvýšení úrokových sazeb

Nárůst úrokových sazeb Federální rezervou Spojených států, v čele s Alanem Greenspanem, narušil makroekonomickou rovnováhu Mexika a většiny zemí světa.

Nerovnováhy vyvolané touto politikou USA se v Mexiku pociťovaly silněji kvůli kolosální zadluženosti, která v té době měla.

Nízké vnitřní úspory

Dalším prvkem, který ovlivnil a prohloubil mexickou hospodářskou krizi 94-95, byl nedostatek domácích úspor.

Mexiko tento aspekt zcela zanedbalo. Z 22% HDP (hrubý domácí produkt), který Mexičané v roce 1988 v průměru ušetřili, činily úspory za rok 1994 pouhých 16%.

Důsledky

Hospodárný

- Důsledky „prosincové chyby“ nebo Tequila Effect nečekaly. Cena dolaru okamžitě vzrostla na asi 300%. To způsobilo bankrot tisíců společností a neschopnost splácet dluhy dlužníků.

- V důsledku masivního bankrotu společností (bank, podniků, průmyslových odvětví) se nezaměstnanost zvýšila na neúnosnou úroveň, která způsobila vážnou sociální krizi.

- Ekonomika přešla do recese, peso bylo znehodnoceno nad 100 procent a mezinárodní rezervy byly téměř nulové.

- Vzhledem k nemožnosti udržet nové pásmo zřízené pro směnný kurz vláda na začátku roku 1995 zavedla volně plovoucí systém peso. Za pouhý týden byl dolar za 7,20 pesos.

- Salinas de Gortari dříve oznámil devalvaci investorům a stanovení pohyblivého směnného kurzu „prosincovou chybu“.

- Hrubý domácí produkt (HDP) poklesl o 6,2 procenta.

- Došlo k úplné ztrátě důvěryhodnosti a důvěry ve finanční systém a vládní hospodářské plány. Státní finance byly zničeny.

- Kapitály, které uprchly z Mexika a Latinské Ameriky kvůli Tequila Effectu, šly do jihovýchodní Asie.

Sociální

Sociální dopady v Mexiku způsobené „prosincovou chybou“ byly z ekonomického a psychologického hlediska nevyčíslitelné pro miliony rodin. Ztráta jejich domovů, automobilů, podniků, úspor, majetku a dalších nemovitostí zcela zničila většinu národa.

Byli lidé, kteří ztratili všechno, byli ponecháni v naprostém utrpení a bez okamžité možnosti čelit dramatické situaci. Země uchopil hluboký pocit frustrace a ztráty naděje pro budoucnost.

Střední třída byla krizí nejvíce zasažena a byla považována za její konec, protože zotavení z velkých ztrát by trvalo dlouho.

Míra chudoby mexické populace vzrostla na 50%. Přestože tisíce rodin dokázaly v následujících desetiletích uniknout chudobě, dopad krize přetrvával dodnes.

Konec krize

Krize peso mohla být odvrácena prostřednictvím balíčku pomoci, který USA poskytly jako obchodní partner Mexika. Pomoc začala nákupem mexických pesů USA, aby omezila devalvaci.

Bankovní systém byl vyčištěn prostřednictvím plánu hospodářských úprav implementovaného prostřednictvím Fondu pro stabilizaci měny.

Kromě 20 miliard, které přispěly Spojené státy, poskytl Mezinárodní měnový fond půjčku na podobnou částku. Celková finanční pomoc činila 75 miliard USD.

Na konci roku 1995 mohla být mexická krize pod kontrolou, ale HDP se nadále snižoval. Inflace dosáhla 50% ročně a další společnosti byly uzavřeny. O rok později se ekonomice podařilo opět růst a Mexiko bylo schopno splácet půjčky Spojeným státům.

Reference

1. Tequilův efekt. Citováno 7. června 2018 z laeconomia.com.mx
2. 1994-1995 mexická krize. Konzultováno s auladeeconomia.com
3. Prosincová chyba. Konzultováno s planoinformativo.com
4. 6 grafů k pochopení příčin a následků „chyby prosince“. Konzultováno s elfinanciero.com.mx
5. „Prosincová chyba“, začátek velké krize. Konzultováno s moneyenimagen.com
6. Limity a potenciál mexické ekonomiky na konci 20. století. Konzultováno s mty.itesm.mx.
7. Tequila účinek: Mexická hospodářská krize z roku 1994. Konzultace s monografias.com