VÁŽENÉ PRŮMĚRNÉ KAPITÁLOVÉ NÁKLADY: K ČEMU SLOUŽÍ, VÝPOČET - DUDAS - 2025

Vážený průměr nákladů kapitálu je sazba, která je společnost očekává, že zaplatí v průměru na všech svých držitelé cenných papírů budou financovat svá aktiva. Důležité je, že je to diktováno trhem a ne managementem.

Vážená průměrná cena kapitálu představuje minimální výnos, který musí podnik vydělat na existující bázi aktiv, aby uspokojil své věřitele, vlastníky a další poskytovatele kapitálu.

Zdroj: pixabay.com

Společnosti získávají peníze z různých zdrojů: kmenové akcie, preferované akcie, běžné dluhy, konvertibilní dluhy, směnitelné dluhy, penzijní závazky, výkonné akciové opce, vládní dotace atd.

Očekává se, že tyto různé cenné papíry představující různé zdroje financování povedou k různým výnosům. Vážená průměrná cena kapitálu se vypočítá s přihlédnutím k relativním váhám každé složky kapitálové struktury.

Vzhledem k tomu, že kapitálová cena je výnos, který majitelé kapitálu a držitelé dluhu očekávají, vážená průměrná cena kapitálu označuje výnos, který oba typy zúčastněných stran očekávají.

K čemu to je?

Pro společnost je důležité znát její vážené průměrné kapitálové náklady jako způsob měření nákladů na financování budoucích projektů. Čím nižší jsou vážené průměrné kapitálové náklady společnosti, tím levnější bude pro společnost financování nových projektů.

Vážená průměrná cena kapitálu je celková návratnost požadovaná podnikem. Z tohoto důvodu ředitelé společnosti často při rozhodování používají vážený průměr nákladů kapitálu. Tímto způsobem mohou určit ekonomickou proveditelnost fúzí a dalších expanzivních příležitostí.

Vážená průměrná cena kapitálu je diskontní sazba použitá pro peněžní toky s podobným rizikem pro firmu.

Například v analýze diskontovaných peněžních toků můžete použít váženou průměrnou cenu kapitálu jako diskontní sazbu pro budoucí peněžní toky, abyste získali čistou současnou hodnotu podniku.

Kritická míra návratnosti

Vážené průměrné kapitálové náklady lze také použít jako kritickou míru návratnosti, vůči níž mohou společnosti a investoři hodnotit návratnost investiční výkonnosti. Je také nezbytné provádět výpočty ekonomické přidané hodnoty (EVA).

Investoři používají vážený průměr nákladů kapitálu jako ukazatel toho, zda je investice rentabilní.

Jednoduše řečeno, vážená průměrná cena kapitálu je minimální přijatelná míra návratnosti, při které musí společnost produkovat výnosy pro své investory.

Jak se počítá?

Pro výpočet váženého průměru kapitálových nákladů se náklady každé kapitálové složky vynásobí její poměrnou váhou a vezme se součet výsledků.

Metodu výpočtu váženého průměru kapitálových nákladů (WACC) lze vyjádřit v tomto vzorci:

CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). Kde:

Cp = náklady na kapitál.

Cd = náklady na dluh.

P = tržní hodnota vlastního kapitálu společnosti.

D = tržní hodnota dluhu společnosti.

V = P + D = celková tržní hodnota financování společnosti (vlastní kapitál a dluh).

P / V = ​​procento financování, které je vlastním kapitálem.

D / V = ​​procento financování, kterým je dluh.

Ic = daň z příjmu právnických osob.

Prvky vzorce

Pro výpočet váženého průměru kapitálových nákladů je třeba určit, kolik společnosti je financováno vlastním kapitálem a kolik dluhem. Pak je každý vynásoben příslušnými náklady

Náklady na kapitál

Náklady na kapitál (Cp) představují kompenzaci požadovanou trhem výměnou za vlastnictví aktiva a převzetí rizika vlastnictví.

Protože akcionáři očekávají, že dostanou určitou návratnost svých investic do společnosti, je míra návratnosti požadovaná akcionáři náklady z pohledu společnosti, protože pokud společnost nedosáhne očekávaného výnosu, akcionáři jednoduše prodají své akcie. Akce.

To by vedlo ke snížení ceny akcií a hodnoty společnosti. Náklady na kapitál jsou tedy v podstatě částkou, kterou musí společnost utratit za udržování ceny akcií, která uspokojí její investory.

Náklady na dluh

Náklady na dluh (Cd) se vztahují k efektivní míře, kterou společnost platí za svůj současný dluh. Ve většině případů to znamená náklady na obchodní dluh před zdaněním.

Výpočet nákladů na dluh je relativně jednoduchý proces. K určení toho se používá tržní sazba, kterou společnost v současné době platí za svůj dluh.

Na druhé straně jsou k dispozici daňové odpočty za zaplacené úroky, z nichž mají prospěch podniky.

Z tohoto důvodu je čistá cena dluhu podniku částka, kterou platí, snížená o částku, kterou ušetřila v daních, v důsledku plateb odpočitatelných z úroků.

Z tohoto důvodu jsou náklady na dluh po zdanění Cd * (sazba daně z příjmů právnických osob).

Příklad

Předpokládejme, že nová společnost ABC Corporation musí získat kapitál ve výši 1 milionu USD, aby mohla koupit kancelářské budovy a vybavení nezbytné pro provozování své činnosti.

Společnost vydává a prodává 6 000 akcií za 100 USD, aby získala prvních 600 000 USD. Protože akcionáři očekávají 6% návratnost svých investic, náklady na kapitál činí 6%.

ABC Corporation poté prodává 400 dluhopisů za 1 000 USD, aby získal dalších 400 000 USD vlastního kapitálu. Lidé, kteří tyto dluhopisy koupili, očekávají návratnost 5%. Proto náklady ABC na dluh činí 5%.

Celková tržní hodnota ABC Corporation je nyní 600 000 USD vlastního kapitálu + 400 000 USD dluhu = 1 milion USD a sazba daně z příjmu právnických osob je 35%.

Výpočet

Nyní máte všechny ingredience pro výpočet váženého průměru kapitálových nákladů (WACC) ABC Corporation. Použití vzorce:

CCPP = ((600 000/1 000 000 $) x 6%) + = 0,049 = 4,9%

Vážená průměrná cena kapitálu společnosti ABC Corporation je 4,9%. To znamená, že za každých 1 USD, které společnost ABC Corporation získá od investorů, musí jim za to zaplatit téměř 0,05 USD.

Reference

1. Investopedia (2018). Vážené průměrné kapitálové náklady (WACC) Převzato z: investopedia.com.
2. Wikipedia, encyklopedie zdarma (2018). Vážené průměrné kapitálové náklady. Převzato z: en.wikipedia.org.
3. Investiční odpovědi (2018). Vážené průměrné kapitálové náklady (WACC). Převzato z: investinganswers.com.
4. CFI (2018). WACC. Převzato z: corporatefinanceinstitute.com.
5. Wall Street Mojo (2018). Vážené průměrné kapitálové náklady - vzorec - Vypočítejte WACC. Převzato z: wallstreetmojo.com.