FINANČNÍ STRUKTURA: CHARAKTERISTIKA, KLASIFIKACE A PŘÍKLAD - DUDAS - 2025

Finanční struktura je kombinací krátkodobých závazků, krátkodobý dluh, dlouhodobého dluhu a kapitálu, který Společnost používá k financování svých aktiv a operací. Složení finanční struktury přímo ovlivňuje riziko a hodnotu přidruženého podniku.

Finanční manažer se musí rozhodnout, kolik peněz si půjčit, získat nejlepší kombinaci dluhu a vlastního kapitálu a najít levnější zdroje finančních prostředků. Stejně jako v případě kapitálové struktury rozděluje finanční struktura částku peněžního toku společnosti věřitelům a částku přidělenou akcionářům.

Každá společnost má jinou kombinaci v závislosti na svých výdajích a potřebách; proto má každý podnik svůj vlastní poměr dluhu k vlastnímu kapitálu. Může se stát, že organizace vydá dluhopisy, aby využila získaný zisk k nákupu akcií, nebo naopak, že vydá akcie a použije tyto zisky k úhradě svého dluhu.

vlastnosti

Finanční struktura se týká umění navrhnout kombinaci finančních prostředků, které budou použity k financování podniku, zejména s ohledem na výši dluhu, který má být získán, a na jaký profil splácení.

Zahrnuje analýzu a rozhodnutí týkající se dluhových nástrojů, pokud je k dispozici více než jeden.

Významné spoléhání se na finanční prostředky na dluhy umožňuje akcionářům dosáhnout vyšší návratnosti investic, protože v podnikání je méně kapitálu. Tato finanční struktura však může být riskantní, protože společnost má velký dluh, který musí být splacen.

Společnost umístěná jako oligopol nebo monopol je lépe schopna podporovat finanční strukturu s využitím pákového efektu, protože její tržby, zisky a peněžní tok lze spolehlivě předvídat.

Naopak společnost umístěná na vysoce konkurenčním trhu nemůže odolat vysokému stupni pákového efektu, protože zažívá nestabilní výdělky a peněžní toky, které by mohly způsobit, že zmešká platby dluhů a spustí bankrot.

Společnost v posledně jmenovaném postavení musí svou finanční strukturu nasměrovat k většímu kapitálu, u kterého není vyžadována splátka.

Finanční struktura vs. kapitálová struktura

Finanční struktura zahrnuje do svého výpočtu dlouhodobé a krátkodobé závazky. V tomto smyslu lze na kapitálovou strukturu pohlížet jako na podskupinu finanční struktury, která je více orientována na dlouhodobou analýzu.

Finanční struktura odráží stav pracovního kapitálu a peněžních toků, splatných mezd, závazků a splatných daní. Proto poskytuje spolehlivější informace o současných obchodních podmínkách.

Faktory, které je třeba zvážit

Vliv

Pákový efekt může být pozitivní nebo negativní. Mírné zvýšení zisku před zdaněním povede k velkému zvýšení zisku na akcii, ale současně se zvýší finanční riziko.

Kapitálové náklady

Finanční struktura by se měla zaměřit na snižování kapitálových nákladů. Dluh a upřednostňovaný vlastní kapitál jsou levnějšími zdroji financování ve srovnání s vlastním kapitálem.

Řízení

Finanční struktura by měla vzít v úvahu, že riziko ztráty nebo oslabení kontroly nad společností je nízké.

Flexibilita

Žádná společnost nemůže přežít, pokud má přísné finanční složení. Proto musí být finanční struktura taková, aby se při změně podnikatelského prostředí struktura také musela přizpůsobit, aby se vypořádala s očekávanými nebo neočekávanými změnami.

Platební schopnost

Finanční struktura musí být vytvořena tak, aby nehrozilo žádné riziko úpadku společnosti.

Klasifikace

Finanční struktura popisuje původ všech prostředků, které společnost používá k pořízení aktiv a úhradě nákladů. Pro všechny tyto fondy existují pouze dva typy zdrojů.

Financování dluhu

Společnosti získávají prostředky prostřednictvím dluhového financování, zejména z bankovních úvěrů a prodeje dluhopisů. V rozvaze se objevují jako dlouhodobé závazky.

Zejména si povšimněte, že dluh společnosti (závazky v rozvaze) zahrnuje také krátkodobé závazky, jako jsou splatné účty, krátkodobé směnky, splatné mzdy a splatné daně.

Akce vlastníků

Jedná se o ty, které společnost vlastní jako celek a jsou v rozvaze uvedeny jako „akcie akcionářů“. Akce zase pocházejí ze dvou zdrojů:

- Splacený kapitál: jedná se o platby, které společnost obdrží za akcie, které investoři nakupují přímo od společnosti, když vydává akcie.

- Nerozdělený zisk: jedná se o zisk po zdanění, který společnost udržuje po výplatě dividend akcionářům.

Tyto dva zdroje společně představují úplnou stranu rozvahy. Podnikatelé, kteří mají zájem o finanční strukturu společnosti, porovná procenta každého zdroje s ohledem na celkové financování.

Relativní úrokové sazby budou definovat finanční páku společnosti. Ty určují, jak vlastníci a věřitelé sdílejí rizika a odměny plynoucí z výkonu podnikání.

Rozdíly ve finančních strukturách

Malé podniky pravděpodobně zvažují tradiční modely financování. Možnost získání soukromých investic nebo vydání cenných papírů vám nemusí být k dispozici.

Společnosti v odvětvích, které jsou více závislé na lidském kapitálu, mohou upřednostňovat financování svých operací vydáváním dluhopisů nebo jiných cenných papírů. To jim může umožnit získat výhodnější sazbu, protože možnost záruky aktivy může být velmi omezená.

Větší společnosti, bez ohledu na jejich odvětví, jsou více nakloněny nabídnout dluhopisy nebo jiné cenné papíry, zejména pokud již společnosti obchodují s akciemi na veřejném trhu.

Příklad

Následující obrázek ukazuje, jak se v rozvaze společnosti objevují kapitálové a finanční struktury.

Skupiny rozvahových položek definují pro společnost tři struktury: strukturu aktiv, finanční strukturu a kapitálovou strukturu.

Finanční struktura společnosti je zobrazena na celé straně vlastního kapitálu a závazků a kapitálová struktura je částí finanční struktury.

Finanční a kapitálová struktura ukazuje, jak vlastníci investorů sdílejí rizika a odměny za výkonnost společnosti. Výsledkem je, že tyto struktury popisují pákový efekt.

Reference

1. Investopedia (2018). Finanční struktura. Převzato z: investopedia.com.
2. Matice řešení (2018). Finanční struktura, kapitalizace kapitálové struktury, pákový efekt. Převzato z: business-case-analysis.com.
3. Steven Bragg (2018). Finanční struktura. Účetní nástroje. Převzato z: Accountingtools.com.
4. Surbhi (2015). Rozdíl mezi kapitálovou strukturou a finanční strukturou. Klíčové rozdíly. Převzato z: keydifferences.com.
5. Leonardo Gambacorta (2014). Finanční struktura a růst. Převzato z: bis.org.